为什么现在新股过会率会明显下降呢?

来源: 财界网整理2018-01-12 08:51:40
  今年7个工作日发审委审核了12家公司的首发申请,7家获得通过5家被否

  1月9日和1月10日,证监会连续两天发布发审会的补充公告,决定取消两家公司的首发申请的审核。

  不过,从两家公司的情况看,取消审核的原因各不相同:江苏金太阳纺织科技股份有限公司是因为向证监会申请撤回申报材料;深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司则是尚有相关事项需要进一步核查。

  另外,从1月10日上会接受审核的3家公司来看,龙岩卓越新能源股份有限公司和深圳雷杜生命科学股份有限公司被否,华宝香精股份有限公司获得通过。

  而此前一天,也就是10月9日审核的3家公司中,中源家居股份有限公司和倍加洁集团股份有限公司获得通过,广州信联智通实业股份有限公司被否。

  事实上,业界对于IPO审核愈发严格是有预期的。在第十七届发行审核委员会就职仪式上,证监会主席刘士余对发审委提出了五点要求,其中一点就是必须严把质量关。

  为什么现在新股过会率会明显下降呢?

  从人们的普遍解读来看,主要是审核的视角发生了变化,不再只是紧紧盯着净利润、毛利率以及业绩增长幅度这些较为外观的内容,而是更加注重对于企业可持续性经营、收入的稳定性、核心竞争力等问题的了解与判断。

  在这种背景下,一些有过不当财务调节行为的企业,就很难过关了。另外,由于强化了对于公司关联交易的审核,在企业经营的规范性方面也有了更高的要求,一些匆忙改制、现代企业制度建立得还不那么完善的公司,自然也就暴露了一些不规范的环节。不能说它们就一定是什么问题公司,但依照严格的要求,至少现在还不太符合上市公司的基本要求。对于这种新的状况,很多拟上市公司,乃至保荐券商等中介机构也是了解有限,这样也就导致了一段时期过会率特别低的原因。无疑,这些应该说也是很正常的。

  对于最近两批次IPO发行节奏降速的情况,也可能与稳定股市,强化“防风险守底线”的原则有关。不过对于今年A股市场的“开门红”表现来看,市场的心理情绪有望逐渐走出低谷,而IPO的降速发行,也给A股市场带来了心理情绪缓解的影响。但需要持续观察的是,A股市场重返3400点之上或创出阶段性的新高,仍不排除A股IPO发行节奏可能会有所提速,而对于最近两周IPO的降速发行,并不意味着会成为一种常态化的现象。

  事实上,就现阶段而言,A股市场供需失衡的状态却并未因最近两周IPO的降速发行而出现了显著的变化。反映在二级市场上,近期股市指数强势回升,但不少股票却并未紧跟市场指数乃至跑赢市场指数,这恰恰说明了供需失衡环境下,仍然是少数股票的活跃,而对多数股票而言,要么延续阴跌不止的局面,要么就是演变成僵尸股,一潭死水。

  除此以外,A股市场供需结构失衡的状态,还会引发一个问题,即限售股堰塞湖的问题会愈发明显。时下,虽然有减持新规升级版的配套,但减持新规并非从根本上消除限售股的问题,而是延缓了限售股的解禁压力。然而,只要A股市场供需结构失衡状态持续演绎,那么限售股解禁压力仍然存在,且有可能继续强化,这还是一个不能忽视的问题。
责任编辑: 马毓涵 IF141
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