扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
2018 年即将到来 M2增速低迷的态势能否有所改变?
来源:财界网整理 2017-12-29 09:21:59
  M2增速明年将在9%附近?

  2016年以来,M2增速整体处于下行态势。今年5月,M2同比增速更是从4月的10.5%降至9.6%,跌破“两位数”,引起市场广泛关注。而最新数据显示,11月增速为9.1%,远不及年初制定的12%的目标。

  1994年,M2成为货币供应指标,过去十年均在12%-17%之间。

  近日,有消息称,为压制债务风险和资产泡沫,明年M2增速预期目标可能会在9%。若消息属实,这将是有记录以来最低的M2增速目标。

  业内普遍认为,明年M2稳中趋降的概率较大。

  天风证券指出,M2增速的下行从16年初即开始,M2增速下行更多是银行体系广义信贷受到央行调控的一个反应。银行表内广义信贷已经出现了大幅下滑,增速降幅有收窄需求,从而可推断出“常规情景”下明年M2增速将仍在9%附近。

  另外,12月8日召开的中央政治局经济工作会议指出,“防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制,金融服务实体经济能力增强”。这意味着2018年我国在保持货币政策稳健中性的同时,房地产调控和金融去杠杆不会“喘口气、歇歇脚”,M2及社融增速稳中趋降的概率较大。

  不过,也有分析师持有不同观点。

  例如,交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平此前在《中国金融》撰文称,M2和GDP仍然存在稳定的相关关系;在当前货币政策环境下,社会融资规模与信贷增速不支持M2增速持续回落。

  信贷增速承压

  2017年的信贷投放保持了较为稳健的增长趋势。而放缓趋势在三季度已有所显现。

  招商证券(600999,股吧)宏观分析师闫玲指出,明年的信贷增速大概率会回落。受金融支持实体导向和企业借贷成本上升相对缓慢的影响,企业贷款余额的同比增速还将保持,但居民信贷增长面临下行压力。一方面央行对居民信贷的总量控制还在继续,另外居民贷款利率上行幅度远高于企业贷款上行幅度,借贷成本的提高会抑制需求的增加。所以整体看,明年的信贷大概率会出现增速下滑的趋势。

  民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬指出,定向降准虽然是明年实施,但对贷款投向的影响在今年四季度已经开始显现,各银行都加大了对三农、小微、普惠、双创等业务的投放力度,结构优化在增加。并且随着银行负债成本的上升,定向降准的吸引力很大,这一趋势在明年还将延续。

  兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示,目前银行贷款利率距离市场供给需求还有上升空间,尤其是企业贷款利率,明年大概率将继续上行。在投向上,受更高收益率的吸引,明年也会有更多银行有动力将零售业务作为信贷投放的重要方向。
  • 标签:
  • M2
责任编辑: 马毓涵 IF141
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行