季末央行“加码”投放千亿逆回购 公开市场重启单日净投放

来源: 财界网整合2017-03-21 11:17:30
  逆回购千亿

  3月20日,央行在公开市场开展了1000亿元逆回购操作,操作总量较上周五增加逾六成。鉴于当日有600亿元逆回购到期,故周一公开市场实现资金净投放400亿元。这也是时隔17个交易日后,央行在公开市场首次实现单日资金净投放。

  在资金利率方面,虽然央行扭转此前近三周的资金回笼态势,向市场投放400亿元,但并没有“立竿见影”终止近来不断上浮的利率。周一,隔夜Shibor跌0.05BP报2.6325%,仍维持在2015年4月8日以来高位;7天期Shibor涨2.21BP报2.7471%,1个月期涨3.97BP报4.3172%,均创2015年4月17日以来新高;3个月期涨2.04BP报4.3711%,创2015年4月22日以来新高。

  从市场表现看,资金面整体仍趋紧张,资金利率总体上行。具体来看,上周银行间隔夜质押回购上行43.29BP至2.8224%,7天质押回购利率上行81.72BP至3.5536%,14天质押回购利率上行36.89BP至3.6949%,21天质押回购利率上行73.64BP至4.4060%,1月质押回购利率上行42.86BP至4.8955%,3月质押回购利率上行12.24BP至4.6466%。

  兴业证券固收研究报告认为,上周资金利率持续上升,主要是因为季末备付与考核的压力临近,且光大转债打新形成的短期资金面扰动,但美联储加息落地,带来汇率层面不确定性的下降,央行MLF操作适时“加量”与密集“涨价”,既维护了流动性总量平稳,也强化了中长期的金融去杠杆进程,资金面仍维持紧平衡状态。

  未来利率仍有可能上调

  “进入3月下旬,随着季末越来越近,央行加大逆回购投放资金力度,在公开市场重回资金净投放,显示出维稳季末资金面的意图。尽管MPA考核等影响不容忽视,但预计流动性平稳过季无虞。”有市场交易人士直言。而招商证券(600999,股吧)也表示,上周受到转债申购以及机构调整监管指标影响,资金面仍然在边际变紧,但是总体感觉并未有“钱荒”的特征,只是资金“贵”了一些而已,市场并不缺钱。

  目前,我国货币政策框架正处于从数量型向价格型转变的关键时期。上周,央行提高了逆回购、中期借贷便利(MLF)等货币市场政策利率后,市场资金价格也“水涨船高”。据记者统计,昨日,存款类机构隔夜期、7天期质押式回购利率分别报2.70%和2.92%,分别较上周央行上调逆回购、MLF等利率前的水平上行了34个和35个基点。

  对此,央行官员近期也多次提到,逆回购、MLF等工具对金融市场中长期利率和信贷市场利率的传导效应正在加强。央行研究局局长徐忠在昨日发布的工作论文中指出,近年来,央行进一步完善利率调控和传导机制,在通过持续进行7天回购利率加强短期政策利率引导的同时,也通过MLF常态化提供流动性,发挥其作为中期政策利率的功能。
责任编辑: 路丽莎 IF112
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