再融资新规满月 再融资新规对股市影响几何?

来源: 财界网整合2017-03-20 13:30:00
  再融资新规满月

  “2·17”再融资新规出台已有一月。这个月以来,定增批文已经明显放缓。截至3月16日,自国药股份(600511,股吧)(32.250,0.21,0.66%)(600511.SH)、金石东方(37.200,0.70,1.92%)(300434.SZ)两家公司于2月21日公布其重大资产重组获批以来,近期尚没有其他公司再收到新的定增批文。截至3月15日,定增批文已经断档超过三周。

  现行上市公司再融资制度自2006年开始实施。证监会新闻发言人邓舸曾评价,该制度在促进社会资本形成、支持实体经济发展中发挥了重要作用。但随着市场情况不断变化,现行再融资制度也暴露出一些广为诟病、亟须调整的问题。

  新政出台仅一周时间,就有超过20家上市公司“挥刀自宫”,终止或变更定增计划。

  新规之下,重组方案中的配套募资部分同样受到影响。如并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行原办法,即按照发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价,但配套融资的定价比照新规执行。

  A股定增“瘦身”明显

  过去的一个月内,已有46家上市公司终止再融资方案,36家对再融资方案进行调整。尽管部分公司并未明确具体原因,但“市场因素”、“政策因素”等表述已频频出现在终止公告之中。

  数据显示,2月17日以来,新启动的定增方案仅有10个,远低于历史同期水平。不仅如此,这些方案在设计之初便已参照再融资新规,无论是发行数量、还是定价机制均符合现行规则。

  分析人士指出,对于符合条件的公司来说,现在发行可转债已经比定增要更加容易,加之前提条件已经对公司质地有了初步筛选,市场资金也颇为认同。此外,优先股、配股等融资工具也逐渐发力。

  “近期定增批文下发明显放缓,可转债的审核则颇为迅捷,反馈意见的回复难度也较定增稍低。只要发行方条件达标,可转债很快就能解其资金之渴。”有投行人士分析称。据介绍,此前,相对于定增几乎“无门槛”,可转债发行的关键条件主要有最近三个会计年度加权平均净资产收益率(ROE)不低于6%、发行后累计公司债券余额(含公司债与企业债)不超过净资产的40%、净资产低于15亿元时需要追加进行担保等。
责任编辑: 路丽莎 IF112
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