央行公开市场净回笼终结,节前流动性料不会紧张

来源: 财界网整合2017-01-10 13:28:55
  央行净回笼终结

  据央行公告,1月9日,央行以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作,7天和28天期分别为100亿元和1000亿元,中标利率分别持平于2.25%和2.55%。

  鉴于逆回购到期量为400亿元,故公开市场今日实现净投放700亿元,结束了此前的净回笼的格局,央行上周在公开市场大幅净回笼资金,单周净回笼量创6个月来新高。

  央行公开市场操作(OMO)单日净投放700亿元,为2017年以来首次净投放。近段时间,资金利率呈现短降长升的两极分化走势,市场流动性预期偏谨慎。此次央行公开市场操作终结连续净回笼,跨节流动性投放逐渐增加。

  市场人士指出,春节取现高峰将至,叠加季度初企业缴税、央行外汇市场操作的影响,流动性压力可能重新加大,但考虑到财政存款集中释放、央行流动性支持跟进的因素,加上市场预期充分,机构提前应对,预计流动性异常紧张局面不会再现,并且存在实际情况好于预期的可能性。春节后,流动性季节性改善具有更大确定性。当然,政策边际收紧,市场利率底部抬升,难以期望流动性返回先前常态化宽松的状态。

  海通证券(600837,股吧)宏观债券分析师姜超指出,节前流动性状况仍取决于央行。节前取现压力一般从节前两周左右开始,央行能否及时投放资金成为最大不确定性因素。上周央行在公开市场净回笼,表明节前资金面紧平衡概率更大,预计1月份的7天回购利率中枢仍维持在3%附近。

  节前流动性维稳启动

  昨日回购流动性维持充足,早盘伊始,隔夜、7天资金即有众多融出,包括大行、股份行和部分城商行、农商行在内的机构积极融出,机构对隔夜资金的需求很快就得到满足,7天资金供求均衡偏松,市场需求仍集中在中长期限尤其是跨春节期限上,21天、1个月资金需求旺盛,昨日1个月回购利率成交增至380亿元以上。

  资金交易员表示,上月底,短期限资金供给率先恢复。元旦节以后,短期资金进一步转向供大于求,银行及部分非银机构均积极融出,近几日早盘隔夜、7天资金出现了减点融出的情况,机构的短期资金需求通常在上午即得到满足。

  分析人士表示,今年1月流动性扰动因素不少,尤其是春节效应的影响不容小觑。

  历史数据显示,历年1月流通中现金(M0)变动的季节性明显,均表现为M0增加。2014年1月、2015年1月、2016年1月的M0分别增加17914亿元、2781亿元和9310亿元。鉴于今年春节靠前,节前取现料更集中,本月M0增量或高于上年同期,有机构预计将超过1.5万亿元。

  业内人士指出,在多种扰动因素并存的局面下,对春节前后一段时间流动性保持警惕、继续加强流动性管理是必要的。不过,流动性最紧张时段很可能已在2016年11月、12月度过,短期内流动性再现异常紧张的可能性不大。
责任编辑: 路丽莎 IF112
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