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科创板第一批解禁来袭 对市场影响有多大?
来源:财界网 2020-07-22 13:24:06

自2019年7月22日开板至今,科创板运行正式满一周年了。7月22日就迎来了”解禁潮”最高峰,一年前首发上市的23只科创板个股今天将面临集中解禁,按7月20日收盘价计算,解禁规模达1811亿元。而本周也是年内第二大解禁周。

从解禁市值来看,7月22日就有4只个股解禁市值超百亿。具体名单为:中微公司407.5亿元、澜起科技326.58亿元、虹软科技183.04亿元、119.80亿元。排名榜首的两家芯片公司,中微公司和澜起科技近日出现明显调整。中微公司专注于集成电路、LED关键制造设备,虽然近期出现调整,但与发行价相比,中微公司已累计涨幅达6.3倍以上。澜起科技是业界领先的集成电路设计公司,为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一。本周解禁市值靠前的科创板公司还有健友股份、中信建投、西部超导、、天宜上佳、嘉元科技等。

从解禁比例来看,7月22日有4只个股解禁市值占总市值比例超过50%,分别是西部超导、天宜上佳、虹软科技、容百科技。西部超导是高端金属材料标杆企业,聚焦三大核心产品:高端钛合金、超导产品和高性能高温合金,控股股东为西北有色研究院。2019年公司业绩稳健增长。

从解禁市值占自由流通市值的比例来看,7月22日有8只个股解禁市值占自由流通市值比例超过300%。包括西部超导、天宜上佳、虹软科技、容百科技、澜起科技、中微公司、光峰科技、睿创微纳。占比较高的个股,解禁潮对个股近期走势的压力居前。

另外,还需注意,一般来说,战略配售股份和机构定增股份相对首发原股东来说,解禁可能性较大。前景较不明理的、近年来相对涨幅较大的科创板个股,高位解禁可能性较大。对大盘走势而言,结合此前创业板首批公司的集中解禁经验看,解禁带来的冲击主要体现在此后的2个交易日内,且无论是解禁个股还是板块整体的冲击幅度实际相对有限。

中金公司表示虽然科创板首批公司解禁规模较大,占流通市值比例相对较高,但解禁期间的实际减持压力可能相对有限,首批公司解禁对科创板可能更多为风险偏好的影响而非实际资金面影响,当前的科创板首批公司解禁和2010年创业板首批公司解禁有一定的相似之处。创业板首批公司大规模解禁期间并未对板块带来明显冲击,当月实际减持规模也较小。2009年登陆创业板的首批28家公司在2010年11月1日时有过一波较大规模的解禁。且当时创业板估值与主板估值也有较大差距(创业板当时TTMPE为73倍,同期沪深300指数为15倍)当时解禁市值为239亿元,占创业板首批公司总市值/流通市值的16%/69%。当月创业板实际减持规模仅为5.97亿元,占当月创业板解禁规模的2.5%。从市场表现来看,创业板指在2010年11月前后也并未受到解禁的明显影响,指数在2010年11月1日上涨4%(后两个交易日回调约6%),且前后一个月维持升势(解禁前1月/后1月分别上涨17.5%/6.3%)。

华泰策略研究团队认为7月22科创板流动性或将面临较大压力,短期股价或承压,并或对科技板块形成一定扰动。但持续大幅冲击的可能性较小,对个股影响大于整体股市影响。科创板解禁规模中属于创投(含股权投资机构)的占比最高(79%),这些投资者解禁后减持意愿或较强,而保险、年金、养老金、社保基金等作为中长期资金解禁后短期内减持意愿或较小,但该部分资金占比相对较小。

短期股价或承压,并或对科技板块形成一定扰动,其中解禁规模占流通市值比重较大的个股面临调整的压力相对更大,尤其是解禁规模中创投机构占比较高的个股更需重视。但持续大幅冲击的可能性较小,解禁前心理冲击(风险偏好冲击)大于实际减持效应,对个股影响大于整体股市影响。解禁收益率越高,股东解禁后减持的意愿更强烈,而解禁收益率越低,上市公司股东解禁后减持的概率则越小。

科创板上市公司将迎来解禁期,市场流动性引起投资者高度关注。上海证券交易所副总经理阙波表示,上交所在增强市场流动性方面考虑从三个方面不断完善制度供给,包括适时推出做市商制度、加强机构投资者建设、研究推动交易机制改革。

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  • 科创板
责任编辑: 安智慧 IF108

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