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港币保卫战开始!香港政府给出五大提醒
来源:财界网整理 2018-04-16 07:03:08
  在香港的联系汇率制度下,港元以美元为锚确定价格。香港金融管理局自2005年开始将联系汇率的区间确定在7.75~7.85之间,当港元升值幅度涨破7.75下方时,香港当局会卖出港元,买入美元;而当港元贬值幅度跌破7.85上方时,香港当局会买入港元,卖出美元。

  事实上,从年初至今,港元兑美元一路贬值。香港金融管理局总裁陈德霖3月22日曾表示,美国利率上升后,(港汇)可能短期内触及7.85的弱方兑换保证水平,届时我们会买港元沽美元,货币基础会收缩,为港元利率正常化提供条件。

  而截至12日晚,最新权威消息证实,香港金管局已买进8.16亿港元,维护港元汇率。13日晨,金管局再度入市承接港元沽盘,买入24亿4200万港元。连同之前,金管局两次入市合共买入超过32亿港元。

  港元缘何持续贬值

  数据显示,今年1月,港元兑美元在7.81左右徘徊。而到4月12日,港元兑美元一度触及7.85关口。

  陈德霖3月22日曾表示,美国加息,美国利率及中国香港利率水平进一步扩阔,相信会提供更大诱因做套息交易。

  业内分析指出,美国和中国香港之间利差的扩大是近期港元贬值的主要原因。2017年美国加息3次,今年3月22日,美联储再次加息,利率水平不断上升,而同期由于内地资金南下涌入中国香港金融市场,港元流动性充裕,导致美国和中国香港之间的利差水平扩大。

  数据显示,4月9日,香港银行同业拆息Hibor隔夜利率为0.1471%。同期,反映美元资金借贷成本的伦敦银行同业拆息Libor隔夜利率为1.7019%。美元Libor和港元Hibor之间的利差超过1%。

  利差的扩大带来的是套利增加,“中国香港的债券市场、货币市场整体来说不发达,在美国加息、美元利率上升的过程中,原来投资于固定收益或者说是稳定回报的资金向美元转移,港元相应走弱。”中金所研究院首席经济学家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示。

  德国商业银行亚洲高级经济学家周浩撰文指出,2017年中,Libor大约高于Hibor60个点,到了2018年,则拉大到了100个点。这意味着持有港元和持有美元所获得的利息收益要差1%,如果说普通民众对此尚不敏感的话,但商业银行不可能无动于衷,于是,大家纷纷抛售港元,换成美元,再发放美元贷款或者购买美元债券。

  赵庆明进一步指出,当美元走弱的时候,港元可能更弱。“从去年初到现在,非美元是上涨的,美元走弱。美元在走弱的时候,作为影子美元的港元会更弱,这也是一个历史事实。”

  港府五大最新提醒

  一是香港利率会慢慢跟随美元的加息方向,有债务的人士需要管理好利息成本。

  金管局副总裁李达志称,银行间结馀缩小,将慢慢提供基础给港元货币环境正常化。他提醒,随着资金的流出,香港利率会慢慢跟随美元的加息方向,有债务的人士需要管理好利息成本。

  二是香港具体的加息时间,尤其是提高房贷“最优惠利率”的水平。

  三是对于港元未来是否挂钩人民币。

  李达志表示,金管局过去已经提供过详细的陈述。去年初金管局总裁陈德霖曾称,港元与人民币挂钩的条件仍未成熟,机会暂时不大,在过去逾30年在多次金融危机中,经验证实港元与美元挂钩的联系汇率制度稳健可靠,因此香港毋须也无意改变联系汇率制度。

  四是港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件。

  陈德霖此前指出,将港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件:

  包括人民币可完全自由兑换;

  内地资本帐完全开放;金融市场有足够深度与广度;

  让香港外汇基金能持有资产以支持港元货币基础;

  以及中港经济体系的经济周期同步。

  陈德霖表示,内地和香港的经济虽然已经日渐融合,但从该4大先决条件看来,目前人民币还没具备与港元挂钩的条件,由于香港是小而开放的经济体系,也是国际金融贸易中心,因此目前维持港元兑美元汇率稳定,是最适当的安排。

  五是无法具体估计其时间点。

  对此两项问题,李达志表示无法具体估计其时间点,因为银行对利率的变动受到如资金水平等各方面因素影响,“当银行同业市场,银行资金成本达到一个水平,就有需要提高最优惠利率,银行就会提高。”
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责任编辑: 冯洁 IF161
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