支撑美股牛市的三大支柱中的两个正在崩溃

来源: 中金网2017-08-12 09:09:26
  支撑美股牛市的两大支柱——宽松的美联储政策和收益增长——正在消退。前者是显而易见的,美联储(FederalReserve)及其全球同行正在慢慢逆转金融危机后实施的超低利率政策和超高流动性项目。

  但后者不太明显,尤其是考虑到美国企业正处于另一个强劲的收益季节。

  美林美银的策略师在利润图上发现了破绽。预计股市上涨将放缓,股票和定量策略师SavitaSubramanian预计标普500指数将在2017年减速至8%,2018年为5%。

  或许更重要但更不明显的是,在总体意义上,已经超过第二季度收益预期的公司没有得到更高的股价。这是自2000年第二季度以来首次出现这种情况,当时科技泡沫正在破裂。

  美林美银在一份报告中称,“这可能是一个警告信号,表明股市的预期和定位更多地反映了好的结果。”

  事实上,投资者今年一直在建立股票头寸,而这一趋势没有出现逆转的迹象。专注于股票的etf今年已获得2611亿美元,占资产增长的10.2%,部分原因是连续8周的资金流入。

  对市场来说,美林美银并不悲观,但在标准普尔500指数(S&P500)超出预期、上涨近11%的情况下,预计今年将会有更多涨幅。该指数的全年价格预测目标为2,450,这意味着要从当前水平上的小幅回落。

  美林美银目前有56%的股票配置。

  在光明的一面,美林美银仍然看到了蒂娜——没有其他的交易。债券并没有提供特别有吸引的选择,10年期债券收益率为略低于2.3,而标准普尔500指数的收益率为1.91%。

  然而,这并没有阻止投资者进入债券基金,今年流入债券基金的资金达到了2365亿美元。或者是资产增加了5.9%。

  BofAML表示:尽管我们在股市方面变得更加谨慎,但我们注意到,一些最好的回报是在牛市结束的时候出现的,这就说明了在市场中维持某些存在的理由。

  该公司已提高了现金配置。此外,该公司认为,债券市场的逆转趋势将导致高质量企业和市政债券在下半年表现得更好,而利率上升将使金融类股受益。
责任编辑: 杨 鑫 IF109
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