25家A股上市银行的一季报已全部披露完毕

来源: 财界网综合整理2017-05-05 07:01:47
  截至目前,25家A股上市银行的一季报已全部披露完毕。据统计,2017年一季度,25家A股上市银行共实现净利润3841.22亿元,工商银行(601398,股吧)依然是当之无愧的“吸金王”,一季度净利润757.86亿元。

  25家A股上市银行中,净利润增速在10%以上的有6家。贵阳银行2017年一季度实现归属于母公司股东的净利润9.67亿元,同比增长19.56%,同比增速高居榜首;江阴银行一季度净利润同比下降1.16%,是唯一一家净利润增速为负的上市银行。同时,整体来看,城商行和农商行的业绩增速普遍高于股份行和五大行。

  国泰君安研报指出:上市银行2016年和2017年一季度盈利分别增长1.6%、2.6%,增速符合预期。考虑监管因素影响,我们仍维持2017年银行业绩增速3%左右的预测。

  摘要:

  行业观点:

  考虑监管因素影响,我们仍维持2017年银行业绩增速见L型底(3%左右)的年度策略观点。支撑我们年度观点的不良息差双企稳的逻辑正在被验证。不良方面,资产质量明显改善,拨备反哺盈利的能力超出我们预期;息差方面,虽然短期仍在筑底,但同比降幅将显著收窄以改善盈利。受金融监管影响,上市银行的规模增速将有所放缓,但“东方不亮西方亮”,我们认为规模减速对盈利的负面影响完全可以被不良息差双企稳所弥补。

  经研究,我们认为监管推进的影响并没有市场担忧的那样严重。一方面,进入股市的问题资金仅几百亿元规模;另一方面,预计对非标、债市的整改也会以新老划断的方式稳妥推进,不会产生系统性风险。近期市场过度反应反而创造了投资机会。且从长期来看,监管推进也有助于银行业更为健康稳健地发展。维持银行业增持评级。重点推荐股价过度反应、基本面扎实的南京银行(601009,股吧),和基本面边际改善的平安银行,也继续推荐受监管冲击较小的建设银行(601939,股吧)和工商银行(601398,股吧)。

  业绩综述

  1.业绩符合预期,大行确定改善。上市银行(不含次新股;下同)2016年和2017年一季度的盈利增速分别为1.6%、2.6%,符合市场预期。其中,国有大行的盈利增速在2016年触底,2017年将迎来确定性改善。

  2.规模增速放缓,资本严格约束。金融监管压制银行规模增速,给盈利增长带来一定负面影响。银行未来的广义信贷增速主要受各层次的资本充足水平制约,包括资本充足率(与央行MPA考核中计算的宏观审慎资本充足率相比较)和核心一级资本充足率。城商行和部分股份行的压力较大。

  3.息差降幅收窄,边际有望企稳。息差同比降幅将显著收窄,对盈利增长的贡献加大。在多种阶段性因素的叠加作用下,2017年一季度净息差的同比表现仍然差强人意,但预计随着特定因素的消化和银行资产负债结构的调整,二季度以后净息差的同比降幅将明显收窄。而净息差的边际走势则取决于银行资产和负债的配置结构和重定价/到期期限结构。我们认为大行息差已经企稳,中小银行息差有望在下半年企稳。

  4.不良生成企稳,拨备反哺盈利。拨备反哺盈利的能力超出我们预期,将持续大力支撑银行业绩增长。2017年一季度上市银行的资产质量和拨备充足指标均明显改善。预计在经济不失速下行的情况下,2017年不良生成将继续企稳,拨备反哺仍将为盈利作出重要贡献(尤其对中小银行)。

  风险提示:监管排雷意外把雷引爆;经济失速下行。
责任编辑: 杨燕艳 IZ111
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