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券商股引爆牛市行情 A股“复苏牛”要来了?
来源:财界网 2020-07-06 10:31:17

近期券商股大涨,券商指数连续两个交易涨幅超过7%,尤其是周五中信证券强势涨停,全日成交199亿元,占据两市成交额第一名,整个券商板块成交近1400亿元,板块内山西证券、中泰证券、招商证券、国金证券、中信证券、中银证券、中信建投、浙商证券、中国银河、申万宏源等10余只个股涨停,成为短期最赚钱的风口所在。

自7月以来,A股市场不断走强,大盘站上3100点。截至7月3日收盘,沪市成交5354.89亿元,深市成交6360.94亿元,双双创下年内新高。不少分析认为,目前的市场涨幅和交易热度已俨然有牛市初期的既视感。据媒体报道,周末社交平台满屏“牛市”。有人直言牛市来了,各大分析机构也普遍看好下半年股市。

本周末,各路机构也纷纷发表对下半年的市场策略预期,其实不乏对牛市来了的判断。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,本周A股市场出现大幅上行,上证指数连续突破3000点和3100点整数关口,确立了全面牛市的走势。行情的风向标券商股连续大涨,多只个股冲击连续成长型,带来了明确的信号。

值得注意的是,这三天大涨背后,外资起了很大的作用。研究北上资金净买入的金额就会发现,7月1日北上通道关闭,A股开始上涨,这一天基本是内资主导;7月2日,通道打开,外资开始爆买,并开始引领蓝筹行情。

数据显示,上周北向资金净买入288.62亿元,其中周四和周五单日净买入分别高达171亿元和131亿元。 从资金面看,银行、地产、券商为代表的大金融为上周北向资金加仓主方向,银行地产、券商信托等板块外资增持市值增加接近百亿,其中华泰证券、国金证券增持市值分别达到4.87亿元和4.22亿元,中信证券、国泰君安增持超过2亿元,兴业证券第一创业、海通证券、天风证券、中国银河、东吴证券增持超过1亿元。

叠加政策利好不断助推市场做多行情,央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中,支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。此外,央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点,调整后,金融稳定再贷款利率为1.75%,金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。央行下调再贴现利率,是近10年来对再贴现利率的首次调整。上一次调整还要追溯到2010年12月,央行将再贴现利率由之前的1.8%调整至2.25%,此后十年再未作任何变化。年内第二次下调再贷款利率,年内已累计下调50bp。

6月份中国采购经理指数(PMI)6月30日发布。制造业PMI为50.9%,比5月份高0.3个百分点,非制造业商务活动指数为54.4%,比5月份高0.8个百分点,连续四个月回升。与此同时,1万亿特别国债从6月中旬开始发行,7月底前发行完毕。

7月1日,国务院常务会议决定,在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度,允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式,探索合理补充中小银行资本金的新途径,主要优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金,并与服务中小微企业、保就业和完善中小银行公司治理等相结合。在此之前,是不允许地方专项债补充银行资本金的,这次算是政策上一个非常大的突破。

7月3日,证金公司对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》和《转融通业务合同》有关条例进行修改,取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。国盛证券认为,本周证金公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制,虽然实际释放资金预计仅占券商净资本的0.4%左右,但信号意义更加明显,监管正在积极推动两融业务发展

中泰证券报告显示,根据目前规则,证金公司对对证券公司转融通业务设置不同档次的保证金比例要求,最高为50%,最低为20%,取消保证金提取比例限制,有望提升券商资金使用效率,促进转融通业务发展。截止7月3日,转通资业务余额606亿元,截止5月末,转融通业务余额1038亿元,保证金金额272亿元,平均保证金比例27.08%。 

分析师称 当前市场关注度最高的问题无疑是风格切换的持续性,这个问题的背后是过去一年多以来板块间走势和估值的高度分化。估值极端分化确实可能引发市场的一定修复,但这是短期的脉冲式的。回顾A股历史,每一次重要的风格或板块切换,背后都是景气周期的切换,何曾看到过因估值原因导致的市场风格大变。在2013到2015成长股大潮中,两次“异常波动”和两次熔断后的反弹,都是成长股显著占优,一直到2016年下半年,供给侧改革后名义经济增速回升,传统蓝筹公司盈利能力显著提高,市场风格才从成长彻底切换至价值。有读者可能会问,那2014年下半年呢?2014年下半年金融周期板块的爆发很大程度上是因为“一带一路”的催化剂,引发了市场对传统行业产能输出的长远预期变化,曾记否,当时大家都在算沿线国家的经济发展状况。但当前我们并没有这样的催化剂。顺周期低估值板块在极端分化下有补涨和修复的需要,但切换的空间有限,消费升级科技创新依然是未来市场的主要趋势性机会。

安信证券首席策略分析师陈果这样认为“牛市的话,我们一直是看好复苏牛”,自上半年至今一直坚定看多A股的。当前背景是全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧,中国经济数据持续超预期,且市场可预期未来一年中国经济与企业盈利同比增速将走向高增长,这是A股“复苏牛”逻辑,这也是全面牛市逻辑。“即使全面牛市,也依然是有主线,我们认为A股的主线,科技医药消费并没有被根本动摇,除非牛市结束,那需要出现流动性显著收紧或者外部极端事件”。

粤开证券策略分析师康崇利团队展望7月市场,认为A股的韧性和独立性有望延续。多重政策红利护航下,有望稳定市场预期,缓解个股在7月激增的解禁压力。

对此,中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示,股民的热情更多是被市场氛围带动,而一般券商股走强,则说明市场进入一轮上涨趋势当中。券商对股市周期以及资金和政策松紧最为敏感,所以这种热情是正常现象。他认为,市场进入走强趋势,资金推动因素为主,经济实体向好为辅。现阶段市场流动性充裕,一方面因为全球货币宽松,资金更多地体现为流入,另一方面国内总体也进入了周期上行阶段,猪肉价格最近也有一定程度上涨。实体经济的周期带动股市周期一起表现。价格最终围绕价值,虽然短期价格受到情绪影响,但是长期价格不会脱离价值太久。所以应该理性分析企业和行业来进行投资,而不是因为价格上涨而去追涨。

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  • 券商股
责任编辑: 安智慧 IF108

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