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A股7月限售股解禁迎年内第二高峰 A股会有哪些影响?
来源:财界网 2020-06-29 11:04:45

首批科创板上市一周年解禁,7月A股市场限售股解禁规模因而大增。数据统计显示,7月期间共有135家公司,166.55亿股限售股即将上市流通,以最新收盘价计算,解禁市值4785.31亿元,居年内第二高位。本月解禁分布各周差距较大,峰值在7月20日-24日,这一周有多达29家科创板公司解禁,合计解禁市值2630.91亿元。其余四周的解禁市值分别为725.43亿元(6月29日-7月3日)、464.83亿元、805.71亿元和832.39亿元。

6月29日~7月3日,本周共有69家公司有限售股解禁,解禁数量为60.40亿股,对应解禁市值为809.49亿元。6月22~26日,共有53家公司有限售股解禁,解禁数量为19.05亿股,对应解禁市值为220.39亿元。显然,本周限售股解禁压力环比增大。其中,解禁市值排名前三的是浙商证券、鹏鼎控股、广州酒家,而且均在6月29日(周一)集中解禁。

值得一提的是,6月29日,今年以来的热门股之一宁德时代将有2299.96万股限售股解禁,对应市值39.44亿元,性质为首发前股东限售股。这2299.96万股由镇江德茂海润股权投资基金合伙企业(有限合伙)1家股东持有。6月24日宁德时代收于每股171.5元,位于历史次高点。

从解禁市值来看,浙商证券排名第一。6月29日,浙商证券将有21.25亿股首发原股东限售股解禁上市,对应市值达到214.82亿元。浙商证券2017年6月上市,本次解禁流通的21.25亿股由控股股东浙江上三高速公路有限公司持有。目前浙商证券的流通股本为12.1亿股,控股股东所持股份解禁后,浙商证券将实现全流通。尽管浙商证券解禁后,其流通股本将扩大至目前的1.8倍,但考虑到控股股东一家独大,因此浙商证券限售股解禁面临的实际冲击可能并不大。

鹏鼎控股本周限售股的解禁也值得关注,其解禁市值仅次于浙商证券,超过100亿元。鹏鼎控股限售股解禁时间同样是6月29日,且解禁股的性质也是首发前原股东限售股份。本次解除限售股份的数量为2.12亿股,占公司股本总额的比例为9.1723%。

目前鹏鼎控股的流通股本为4.8亿股,解禁后其流通股本将扩大约四成。从二级市场走势来看,由于其主营产品柔性线路板FPC契合消费电子轻薄短小趋势,近两年以来鹏鼎控股都受到资金热捧,继2019年上涨168.77%后,今年以来继续上涨13.74%。受制于限售股解禁冲击,今年端午节前最后一个交易日鹏鼎控股下跌2.26%,但股价仍超过50元。

此外,本周解禁压力较大的还有广州酒家、世纪华通,前者6月29日将有88.2亿元市值的解禁股上市,性质为首发前原股东限售股。后者7月3日将有78.43亿元市值的解禁股上市,性质为定增限售股。此外,不久前,6月17日晚间,世纪华通公告,控股股东华通控股(持股比例11.22%)及实控制人王苗通(持股比例0.92%),计划自公告之日起15个交易日之后的6个月内以集中竞价方式或大宗交易方式减持合计不超过3.73亿股(约占公司总股本的6.00%)。

申万宏源证券指出,首批科创板企业解禁市值占流通市值比例较高的行业主要是有色金属、电子、化工和计算机等,这些行业解禁市值占流通市值比例基本处于200%以上;个股方面,西部超导、天宜上佳、虹软科技和容百科技个股的解禁市值占流通市值比例相对较高。

目前科创板解禁压力主要来源是创投基金。科创板7月24日当周解禁股份持有者多为创投基金,规模达到1000亿人民币以上,占比达58%,是本次解禁的主要压力来源。紧随其后的是投资公司和个人,占比分别达到13%和12%,而外资、法人等其他类型解禁股份持有者占比相对较小。对7月24日当周的个股解禁的股份性质进行拆解,按照不同资金属性,将解禁股份分为创投、投资公司、个人、外资、法人、员工持股、保险、公募基金、战略配售、年金、养老金和社保等12种,其中不同的资金对应的属性存在差异,一般创投基金上市以后存在减持变现,另外个人、投资公司和打新的公募基金等资金属性偏短期,在解禁后减持的概率相对更大,而外资、员工持股、法人、保险、战略配售、年金、养老金和社保等资金属性相对长期,所以认为其在股份解禁后减持的概率相对较小。

一般而言,股东减持规模与解禁规模的高峰并不完全对应,也就意味着减持与解禁不一定同步发生,所以解禁不一定带来大规模减持。

粤开证券表示,一家公司的股价并非仅仅受股票解禁的影响,仍要看股东减持的意愿,届时的市场环境也会起到关键作用。如2020年1月,A股市总解禁规模达5510.12亿元,但当时市场环境偏暖,沪指1月下挫2.41%,创业板指1月涨超7.21%。可见解禁规模并不一定对应着市场的回调。

具体到科创板,粤开证券认为,事实上,年初半年期解禁期已经迎来了一波解禁潮,但由于基本面较好,科创板企业2019年及2020年一季度业绩均有不俗的表现,解禁对其影响有限。7月份科创板将迎来一年期的解禁,本次解禁规模相对较大,且其主要解禁人员为核心技术人员、一级市场的投资机构等,减持意愿或相对较强,届时部分个股的股价短期内可能面临一定扰动。但长期来看,科技股景气度向好的趋势未变,科技股仍处于上行周期,科创板基金的发行有望为后续科创板在资金层面给予支持,回调对于相关基金也是介入优质资产的机会。

申万宏源表示,多样化减持手段为科创板解禁保驾护航。目前适用于科创板减持的规则主要包括《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》《上海证券交易所科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则(征求意见稿)》和《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》等,一方面科创板标的适用于一般减持规定,另外针对科创板还有特定的非公开转让和配售减持方式,对创投基金减持科创板也有特殊的制度安排,多样化的减持手段为股东减持提供更多选择,也有助于降低二级市场抛压。

具体到个股,市场分析指出,解禁带来的减持压力更有可能集中在部分个股上,股权质押比例高、现金流差的公司股东有减持压力;股权投资机构、解禁收益较高的股东更有动力进行减持。此外,部分市盈率相对行业较高的公司,叠加巨额解禁,也较大概率对股价产生压力。

  • 标签:
  • 限售股解禁
责任编辑: 安智慧 IF108

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