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国际油价现单日大跌 短期阴云难消散
来源:财界网 2018-11-27 13:26:24
  最近国际油价出现突然暴跌,纽约期油由10月初的每桶76.9美元,到11月23日12点时下跌为每桶53.33美元,下跌的幅度超31%。布伦特油由10月份高位的每桶约86美元,急挫至11月21日的63美元左右,跌幅超过了27%,令市场大为震惊。

  国际油价在短短的一个月多一点的时间里,突然间由多翻空,市场由大牛市立即陷入了熊市。在笔者看来,国际石油市场价格之所以转变得这样快、这样急,不是市场供求关系所导致,根本上是由国际油价的投资属性所主导,即市场预期价格上涨时,石油的价格会上涨越来越快,涨幅也会越来越大,如果市场预期价格下跌时,石油的价格会越跌越快,下跌的幅度也会加大。

  就目前来说,影响国际油价市场预期的主要因素包括:全球对未来石油供求关系的预测和对经济增长的预测、地缘政治的影响、石油代替性产品未来发展趋势、欧佩克石油组织及非欧佩克石油组织通过产量来操纵石油价格等。

  私募“厮杀”原油大行情

  一家主要进行期货交易的私募近期成功预判原油大跌,从而大赚一把。有趣的是,该私募并非在原油期货上实现盈利,而是“曲线救国”,在燃料油期货上大举做空。“一方面,原油期货受外盘影响较大;另一方面,燃料油期货保证金少、波动大,我们喜欢做短线波段。”该私募负责人张峰(化名)表示。

  据张峰介绍,这次做空的契机很有意思。在看空原油价格的背景下,11月初,他们突然发现一个具有代表性的期货席位成为燃料油期货主力合约的第二大席位,单日加仓超过3000手,于是跟着做多,赚了一把波段反弹。11月8日,该私募又发现这一具有代表性的席位在大幅平仓多单的同时,又大幅开空单,于是紧跟其后开了空单至今,赚得盆满钵满。

  另有一家知名私募坦言错过了这波行情。“8月和9月,我们的交易员做了原油的多头,但之后的这轮下跌基本没参与。因为原油的这波下跌行情虽然很大,但没有像样的结构,从我们的体系来看,缺乏进场的信号。”该私募负责人告诉记者,他们并不遗憾,不属于自己的机会就不要。

  确实,在这种高杠杆市场的大级别波动中,折戟者不在少数,甚至往往出现“一将功成万骨枯”的情况,因此全身而退已经是幸运。一位业内人士告诉中国证券报记者,原油这一轮大跌成就了一小部分人,但亏损严重的更是大有人在,只是不愿意说出来分享了。

  “真正抓住这波大跌行情的,几乎都不是直接做空原油的。因为在11月4日,伊朗的事情还悬而未决,全球原油库存也偏低,所以做空原油的风险还是较大的。大部分人选择做空基本面较差的其他化工品种,比如PTA、沥青、甲醇。”上述业内人士说,在这波行情中,相较个人投资者直接单边做空化工品,机构一般以强弱品种对冲或者做卖近月买远月的套利为主,个别收益翻倍,当然其中面临的风险也很大。

  受原油价格大跌的影响,原油类QDII也从10月高点大幅下挫,多只油气基金在这波下跌中跌幅超过20%,“一夜回到解放前”。

  展望2019年油价走势,招商期货原油研究员安婧表示,由于对伊朗制裁的力度低于预期,而俄罗斯与沙特等又提前增产,导致2018年四季度原油供应过剩量大约在70万桶/天左右。2019年一季度是需求淡季,假设目前欧佩克总产量不变,2019年一季度的过剩量还会加剧。尽管2019年二季度和三季度是需求旺季,但美国页岩油产量也将随着管道开通而快速释放,最终供应依然过剩。总体来看,明年全年原油库存将持续累积。

  有分析认为,这次油价在一个多月的时间里快速下跌,下跌幅度达到三成,国际油价陷入了熊市,但这并非是沙特及伊朗的“功劳”,主要是由国际石油供求关系所导致。根据美国能源信息署(EIA)最新公布数据,上个星期原油库存增加490万桶,已连续第九个星期上升;美国今年原油产量飚升25%,达到破纪录的每日1170万桶。原油市场供应过剩,需求却没有跟上。可以预期,如果欧佩克石油组织无法达成减产协议,国际油价难有机会出现转势。也就是说,在目前的态势下,只要石油输出国组织没有达到石油减产的协议,国际市场的石油供应情况就是供求不平衡,供大于求。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关专业人士表示,油价也可能出现三方面支撑:一是深度跌破沙特2019年财政收支平衡后,沙特可能考虑再次减产;二是跌穿页岩油成本较高区块的生产成本线,继续下跌或降低美国页岩油增产意愿;三是油价持续低位有利于成品油消费。安婧认为,空头的主要风险点将是12月6日欧佩克会议能否通过一致减产协议。交易机会可以首先关注套利机会,不需要承担单边交易的风险。
  • 标签:
  • 国际油价,高杠杆,原油
责任编辑: 曹金 IF142
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