公司法修正案草案22日提请十三届全国人大常委会第六次会议审议，备受市场关注。草案拟进一步修改完善公司股份回购制度，充分发挥公司股份回购制度的积极作用。

　　刘士余在向全国人大常委会作说明时介绍，本次修改完善主要从三个方面进行：一是补充完善允许股份回购的情形；二是适当简化股份回购的决策程序，提高公司持有本公司股份的数额上限，延长公司持有所回购股份的期限；三是补充上市公司股份回购的规范要求。

　　证监会主席刘士余表示，在总结实践经验、借鉴国外有益做法的基础上，对公司法有关股份回购的规定进行修改完善，为促进公司建立长效激励机制、提升上市公司质量，特别是为当前形势下稳定资本市场预期等，提供有力的法律支撑，十分必要。

　　当市场出现短期非理性下跌，股价普遍被低估时，通过实施回购计划提升每股价值，促进增量资金入市，有利于为股价稳定提供强有力支撑，向市场释放正面信号，减少市场恐慌情绪，维护市场稳定健康发展。

　　“新规体现了政策层面对上市公司股份回购的鼓励支持，长期来看对于A股上市公司进行有效的市值管理和股权激励起到积极作用。”相关券商人士认为，理论上回购可以有至少四方面积极影响。

　　首先，根据信息不对称理论，作为最了解企业的持股人，回购反映了产业资本决策层认为公司的价值被低估，向市场传递了对公司长期看好的信号；其次，股份回购缩减了公司股本总额，每股盈利(EPS)随之上升；第三，对于资产负债率低的公司，通过债务融资回购能够提高财务杠杆，改善资本结构；最后，用于股权激励的回购是降低代理成本的有效途径。

　　招商证券(600999，股吧)策略分析师张夏认为，通过股票回购，可以向市场传递出企业股价被低估的信号，增强投资者信心，使得股价能够回归合理价值。同时，股票回购可以减少相关公司流通股份，在利润规模不变的情况下，可以提高每股收益，有利于公司股价提升。

　　“回购制度对资本市场而言，是一项基础性长期制度。借鉴美国股市经验，美股很多上市公司在股价上涨过程中大笔回购，而回购本身又助推了上涨，形成非常积极的正循环。”一位券商分析人士表示，目前A股回购往往发生在股价下跌过程中，此时回购有止跌效应，但前提是上市公司本身还有足够的资金支持。

　　财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士认为，股份回购制度的完善进入立法程序将为A股带来积极影响。从境外成熟市场经验看，股份回购制度是公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。