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并购重组“松绑” 进一步重塑市场生态
来源:财界网 2018-10-17 16:28:43
  近日,监管层发布了再融资审核指引、“小额快速”并购重组审核机制等多项政策,大幅放松了并购重组中的部分限制,优化了对重组上市的监管安排。市场人士表示,频频发布的政策显示了监管层对于上市公司并购重组业务的肯定态度。在当前市场不活跃、各方动能不足的背景下,政策暖风有助于调动市场情绪,机构并购重组业务也有望持续转好。

  证监会此次推出的“小额快速”并购重组审核机制也被视为昔日小额快速融资的“升级版”。早在2014年5月,证监会推出创业板小额快速定向增发机制,这一政策规定上市公司申请非公开发行股票融资额不超过5000万元且不超过最近一年末净资产10%的,适用简易程序,在证监会自受理之日起15个工作日内作出核准或者不予核准决定。

  该办法规定,小额快速再融资的发行对象若为以下五类的,包括上市公司原前10名股东、上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联方、上市公司董监高或者员工、董事会审议相关议案时已经确定的境内外战略投资者或者其他发行对象,以及证监会认定的其他情形,则上市公司可以自行销售而不再聘请保荐机构和主承销商。

  这一政策被视为创业板公司快速补血的手段,而那些看好上市公司未来发展的大股东、高管及员工等能够通过“折扣”价格快速获得公司股份,程序简易,确定性比较高。

  政策出台后,当年先后有13家创业板公司推出定增方案。其中,三聚环保、福瑞股份(300049,股吧)、特锐德(300001,股吧)和雅本化学的小额快速融资得以实施;最先尝试新政的联创互联和旋极信息的方案双双被证监会否决,其中,旋极信息是由于前次募集资金使用未达标;荃银高科的非公开发行股票方案未获得股东大会通过;其他公司则停止实施方案。

  华东地区一位券商投行相关业务负责人表示,尽管当前市场波动较大增加了并购重组交易的不确定性,但国内股权资产价格当前整体处于估值底部,也是部分优质上市公司通过并购重组做大做强的良机。公司将积极参照国家产业政策指引,快速布局医药、新能源等相关重点行业的并购重组市场,把握发展机遇。

  新时代证券研究所所长孙金钜表示:“目前上市公司对并购重组的需求仍然很大,但推进过程中存在审批要求严格、周期长、二级市场低迷、股价波动大等问题,发行股份购买资产的方式具有较大的不确定性。因此,更多的上市公司倾向于现金并购。”

  “放松并购重组监管要求有助于市场‘引流’。”上海交通大学上海高级金融学院会计学教授陈欣告诉中国证券报记者,目前资本市场整体活跃度较低,新的并购重组政策有助于吸引产业资本通过并购重组这一途径进入A股市场。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关专业人士表示,长期来看,证监会近期不断鼓励上市公司进行并购重组,前期还有鼓励小额并购的快速审核制度,都旨在提高上市公司的并购重组热情。而并购监管的逐步放松,有利于那些抗冲击能力强、资金管理优秀、长期稳定发展的上市公司通过并购重组提高行业市占率,从而提高企业抗风险能力,提高股价的稳定性。
  • 标签:
  • 重塑,并购重组
责任编辑: 曹金 IF142
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