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任性停牌引担忧 监管制度需紧跟
来源:财界网 2018-09-19 15:31:09
  上月,继深交所表态,要坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象后,情况似乎并没有想象中那样乐观,停牌乱象屡禁不止。

  截至目前,690家挂牌企业处于停牌状态。其中,停牌超过700个自然日的公司6家。全国股转公司近日表示,今年1到8月,股转公司共对10家无合理理由长期停牌的公司实施了强制复牌措施。业内人士指出,长期停牌成了新三板市场的“顽疾”。近两年来,监管机构对长期停牌、任性停牌等问题监管趋严;完善停复牌制度“箭在弦上”。

  股票停复牌是证券市场的一项常规性基础制度,停牌的两大基本功能主要是保证公平信披和提示重大风险,然而A股却一直存在停牌早、停牌多、停牌长的问题,令投资者备受困扰。

  比如2015年A股异常波动期间,曾经出现千股停牌的“盛况”;再比如近两年股市持续低迷,诸多质押股份比例较高的上市公司大股东面临爆仓风险,为了避险,上市公司常常以停牌来应对。再比如某些上市公司遭到“门口野蛮人”的举牌,为此上市公司往往会通过停牌的方式寻求对策,万科股权争夺战期间,就上演了这样的故事。

  值得注意的是,在市场调整过程中,个别上市公司出现申请停牌躲跌的迹象。这类公司有两个特征:一是近期股价跌幅较深;二是披露的拟筹划事项大多有凑项目之嫌,个别确实有筹划意愿的项目也不太成熟。

  而且A股历史上不乏上市公司利用停牌规则“任性停牌”、长期停牌的案例,比如乐视网,在2017年曾停牌长达9个多月。停牌乱象层出不穷,对资本市场和投资者均造成严重影响,使投资者丧失了交易的权利。

  北京南山投资创始人周运南指出,企业长期停牌可能有三方面原因,一是重大事项确实比较复杂,需要很长时间完善和明确;二是出于回避交易的目的;三是出于市值管理的需要,让公司稳定在一个固定的市值,便于资本运作。

  对于回避交易的动机,东北证券(000686,股吧)研究总监付立春进一步指出,企业停牌暂停交易,是为了摘牌进入其他市场,避免投资者数量过多,或者是进入更多“三类股东”。他表示,也有部分企业由于基本面发生了一些不好的变化,或者因为新三板行情处于低迷状态,交易不活跃,认为复牌对公司的市值或定价没有太大帮助,反而可能出现低估的情况。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关专业人士表示,监管部门应严厉督促上市公司认真执行停复牌时间规定,对违规“任性停牌”的上市公司,轻则给予巨额经济处罚,重则予以戴帽甚至摘牌。此外,应参照资本市场成熟国家在停复牌上的法律制度规范,对原有内容进行完善,推动上市公司停复牌与国际惯例接轨。
  • 标签:
  • 停牌,A股,乐视网
责任编辑: 曹金 IF142
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