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五部委定调!协作稳定降杠杆 监管政策强力支持
来源:财界网 2018-08-09 15:33:54
  近日,为加快推进降低企业杠杆率各项工作,打好防范化解重大风险攻坚战,使宏观杠杆率得到有效控制,国家发改委、央行、财政部、银保监会、国资委等五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称《要点》),并明确各项部署所对应的部委分工。

  根据要求,资本市场将从多个环节提供支持。一方面,文件要求证监会对降杠杆及市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作,在坚持市场“三公”原则前提下,提供适当监管政策支持。同时,要研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易,提高转股资产流动性,拓宽退出渠道。

  另外《要点》明确提出,要研究推动私募股权投资基金更多参与市场化债转股。支持金融资产投资公司,通过发行专项用于市场化债转股的私募资管产品、设立子公司作为管理人发起私募股权投资基金等多种方式募集股权性资金开展市场化债转股。

  中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东表示,多部门制定《要点》是防范风险于未然的重要举措,这将为促进经济高质量发展奠定良好的市场基础。

  刘向东表示,通过市场化法治化的方式推进债转股,将有效降低债务风险,抵御市场波动带来的冲击,帮助债权人和债务人度过债务危机。降低企业杠杆率,需要营造良好的法治环境,让债转股有法可依,保障债权人的权益不受侵害。

  “不同于以往的制度改革,此轮企业降杠杆中央更加重视部门协作,防止以往政策执行过程中可能出现的‘踢皮球’情况再次发生,并以各部门共同推进同一项目任务的方式提高工作效率和工作质量。”川财证券研究所金融分析师杨欧雯指出。

  降低企业杠杆率,多层次资本市场将发挥至关重要的作用。上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸表示,在不降低资产规模的前提下,降低企业杠杆率的方法包括内源融资、外部普通股权融资,以及可转债、优先股等股债结合性的融资。从目前来看,去杠杆伴随的紧缩效应,使得内源融资不能满足企业在短时间内降低杠杆率的需要,唯一的途径就是外部股权融资以及类股权融资。因此,采取有力措施鼓励股权融资以及类股权融资,才能够在不降低资产规模的前提下实现降杠杆,对冲去杠杆过程的紧缩效应。

  联讯证券分析师彭海分析,推进债转股和扩大股权融资成为降杠杆减负债的重要举措,而债转股、股权融资核心在资本市场,所以需要持续推进发展多层次资本市场。其中,新三板主要服务于创业型、成长型中小微企业,近两年来市场低迷,融资完成情况在逐步下降,作为多层次资本市场重要的一环,需要深化新三板改革。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士表示,《要点》体现了中央一贯的监管思路,在强调防风险机制建设的同时,制度化推进债转股等降杠杆措施,多重举措合力,将实现平稳降杠杆。
  • 标签:
  • 企业,降杠杆,监管,政策
责任编辑: 冯洁 IF161
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