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政治局提基建补短板带来哪些投资机会,坚决遏房价降温地产股
来源:财界网 2018-08-02 13:51:03
  7月31日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。据新华社报道,会议释放出推进经济高质量发展的六大信号。

  一,“稳”字当头,提高政策前瞻性灵活性有效性;二,补足短板,以深化供给侧结构性改革助力高质量发展;三,防范风险,金融要更好服务实体经济;四,破解难题,坚定深化改革开放激发经济活力;五,遏制涨价,坚定解决好房地产市场问题;六,稳定就业,做好民生保障和社会稳定工作。

  那么,这些政策信号,对资本市场意味着什么?

  混乱预期结束、市场情绪改善

  “这次政治局会议对国际社会释放出积极信号。”天弘基金高级宏观研究员李云洁预计,这将对目前外部环境的缓释工作有较大的帮助,将缓解6月份来因外部冲击而引发的市场市场担忧,有助于金融市场情绪改善。

  李云洁判断,市场前期期待的政策转向并没有出现,大盘只是一个超跌反弹而非大牛市的起点。回顾历年的大底,都不是尖底,而是反复磨出来的。虽然政策底已经出现,但从目前的宏观环境,社会融资走势来看,大盘最低点可能还没有出现。但在大盘反复磨底过程中,会有结构性行情。

  “A股市场预期在国常会和政治局会议的政策定调下终于尘埃落地。”平安证券策略组则认为,在外部环境压力之下,国内政策出台难免有迟滞,这也使得前期市场预测混乱,压低了资金风险偏好,使得流动性修复难以有效传导至市场。市场预期有望在8月份逐渐清晰,A股市场也将因此实质性地受益于流动性和风险偏好的双重修复,建议关注周期板块的估值修复以及成长板块的反弹。

  光大证券(601788,股吧)策略分析师谢超指出,政治局会议精神证伪了所谓“大转向”的非理性预期,事实证明这只是“大博弈催化政策再调整”,是节奏与力度的再调整,不是转向。因此,对于市场的含义不是大反转,而是底部有望越磨越高,维持年底上证综指3000点的判断不变。

  也有更为乐观的判断。

  中信建投证券分析师张玉龙表示,如果财政或货币政策同时宽松,经济将走向反弹,那么股票市场将重新迎来牛市。从行业配置来看,在经济上行期,财政政策发力的基建周期板块、新动能板块、银行板块都将重新获得新的机会。随着经济复苏,产出水平提升也将带来收入水平提升,最终消费板块也会获得机会。

  摩根士丹利华鑫基金认为,此前市场对经济增长、信用风险、汇率走势均存在较悲观的预期,在外部压力的推动下,中央对政策作出了一系列调整,在以“稳”为总基调的原则下,短期内有助于提升市场风险偏好,前期一些业绩增长稳定但估值受到压制的板块有望得到修复;中期看,若政策调整带来积极效果,则有望为市场带来实质性支撑,有助于稳定资本市场对于中长期经济增长的预期。

  海通证券(600837,股吧)首席策略分析师荀玉根认为,A股“短期反弹,中期磨底”。

  荀玉根的观点是,A股反弹在路上且时空均未到,逻辑类似2010、2012、2013、2016年,即前期跌幅大、估值低,政策微调催化反弹。未来行情向上超预期要看国内改革是否加速,向下超预期看外部冲击是否升级至其他领域。上证综指2638点来的圆弧磨底还需时间,逻辑是宏微观基本面企稳、资金面紧张,右侧需等地方融资平台杠杆率稳住回落。

  “A股市场当前估值反映了悲观预期,而政策组合正在不断优化,”安信证券首席策略分析师陈果对市场中期持偏积极态度,认为中国经济转型升级核心靠自身,其核心竞争力-工程师红利将继续体现。短期来看,经历了7月份的信心修复,未来一段时间市场总体来说处于偏震荡格局,机会主要表现为结构性行情。

  国信证券认为,2018年市场大跌的主要原因是去杠杆下“社融同比大幅回落”和“信用利差大幅飙升”,政策变化后,这两座此前压制股市的大山将会被移去。

  基建“补短板”将带来哪些投资机会

  “市场底部已经出现,A股将迎来底部反弹的重要窗口期,”国信证券判断,结构上,“宽信用”逻辑首选金融周期,建议积极关注金融、建筑、钢铁、机械等板块。

  荀玉根认为,政治局会议提出把补短板作为供给侧重点,增强创新力、发展新动能,后续政策有望聚焦新经济,近期周期已经搭台,望迎来成长唱戏。中期而言,消费白马可做配置,外资继续流入,四季度估值切换。

  方正证券指出,中央政治局7月31日召开会议,将“补短板作为当前供给侧结构性改革的重点任务”,并特别强调了“加大基础设施领域补短板的力度”,供给侧结构性改革此前都是在做减法和除法,只有补短板是做加法。具体补哪些领域的短板,就会给哪些领域带来新增订单,这对资本市场而言是确定性可为的方向。

  方正证券建议重点关注此前停建有望复建的重大基础设施项目,包括高铁城铁以及财政情况较好的大中城市的地铁项目;还需要关注5G、北斗等新型基础设施项目,以及与自主可控相关的领域;同时也要关注既能创造收益、有稳定现金流,又具有扶贫性质的行业和方向,如2017年的光伏产业等。

  民生证券策略团队同样看好“补短板”创造的投资机会,认为未来周期股上涨机会进一步明确。

  民生证券指出,会议提出了“补短板”的基建投资方向,意味着铁路投资、环保投资、农村地区投资、5G、云计算等高新技术投资将为未来的重点投资方向,铁路设备、环保、农网改造、云计算基础设施等上市公司有望受益。8月金股中烽火通信(600498,股吧)、东山精密受益于5G建设,紫光股份(000938,股吧)受益于云计算,中国中车受益于铁路建设,有望出现投资机会。房地产行业可能面临更大的估值压力,后周期的家电、家居、家纺等行业上市公司业绩可能承压。

  陈果则看好两条线索,第一是从安全边际出发,综合考虑业绩确定性、估值、分红率等因素,包括公用事业等。第二条是从基本面和预期边际改善出发,短期主要有基建链,周期银行等,从中长期出发,坚定看好受益补短板的新经济成长性行业,从中寻找空间与景气兼备的方向,比如云计算,航空装备等。

  多家机构建议高位减持房地产股

  虽然对于受益板块分析人士存在一定的分歧,但对于房地产板块而言,市场预期则较为一致,便是建议高位减持。

  华泰宏观李超团队认为,本轮始于2016年的房地产调控仍未结束,当前正处于向长效机制完善落地的过渡关键期。我们预计地产调控政策短期不会转变,维持全年地产投资累计增速缓慢下行的判断。

  天风证券策略团队指出,“遏制房价”几个字在之前的政治局会议(一年有3-4次分析经济形势)很少直接出现;此前明确在重要会议里提的包括2016年中央经济工作会议“抑制房地产泡沫”、2017年政府工作报告在修改的时候补充了“遏制热点城市房价过快上涨”,而在政治局会议中以“稳定”和“长效机制”的表述居多。这次说的是“遏制上涨”,去掉了“过快”两个字,态度坚决。地产仍然是重点调控领域。

  李云洁表示,会议明确提出,下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨,再次强调了此前中央“房住不炒”的观念。目前房地产调控已近2年,但各地炒房的热度并没有完全消失,此前央行定向降准,保持银行间市场流动性较为宽松,以及上周的国务院常务会议释放政策边际放松信号,房地产板块出现较大反弹,但这次政治局会议无异于给市场泼了一盆冷水,房地产板块或建议高位减持。
  • 标签:
  • 房地产,楼市,商品房,房价
责任编辑: 宋帅龙 IF228
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