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人民币8连降 贬值背后的真正原因
来源:财界网 2018-06-29 15:11:42
  人民币中间价今日下调206点至6.6166,已是连续第八日调降,中间价贬值至2017年12月13日以来最低。离岸人民币兑美元一度跌破6.65关口,盘中连跌12天,创历史记录。

  在中国央行6月27日举行的二季度例会上,央行提到,稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

  6月13日美联储宣布加息后,中国央行并未跟随上调逆回购操作利率。叠加美国经济复苏、全球贸易摩擦升级等因素,人民币盘中已经连续12个交易日走低,创下历史最长连跌记录。

  但人民币的颓势并未引发资本流出。CNBC称,摩根士丹利分析师在一份研究报告中表示,在过去几个月里,资本的走向是流入中国,而不是流出。路透社称,数据显示,2016年中国跨境交易创历史纪录,中国收购的美国资产价值约626亿美元,欧洲资产约844亿美元。然而2018年以来,中国投资者仅宣布收购5家美国科技公司,仅为2.78亿美元,为5年来的最低水平。

  CNBC称,持续吸引资本流入从而稳定货币对中国更为重要。人民币的持续贬值也许并不符合中国的利益。不过,有分析称市场到目前为止并未流露出恐慌情绪。摩根士丹利分析师认为,市场并不期待“人民币大幅贬值或持续贬值”。

  那么到底为什么人民币贬值压力这么大呢?平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事张明认为,此次人民币这波贬值的过程中,基本面与预期变动在其中扮演了重要角色。具体来看有4个方面:

  1、近期中国经济增速呈现显著放缓态势,而美国经济增速继续保持较快增长,两国经济增长形势迥异,影响了投资者关于长期投资回报率的预期。

  2、近期美联储继续货币政策正常化进程,而中国央行开始连续放松货币政策操作,导致中美利差进一步缩小,影响了投资者关于短期金融投资回报率的预期。

  3、近期全球经济增长由趋同再次转为分化、部分国家推迟货币政策正常化、全球贸易投资冲突与地缘政治冲突加剧,使得全球投资者的风险偏好下降。

  4、经贸摩擦也在一定程度上打压人民币兑美元的汇率。

  无独有偶,中金梁红团队也认为,人民币汇率预期最终是由中国经济的基本面和预期投资回报率所决定的。虽然近期金融市场波动较大,但客观来说,中国的经济基本面比2015年下半年至2016年初时已有很大幅度的改善。本周跌入熊市的中国股市也导致人民币雪上加霜。而直到几个星期之前,人民币还被视为市场之锚,帮助发展中经济体抵抗全球利率上升和美元的反弹。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关专业人士表示,人民币汇率当前的持续、快速贬值是“外患”和“内忧”两方面因素叠加的结果。贸易形势恶化,叠加中美货币政策的分化,也引发了人民币汇率贬值的预期升温。但预计下半年人民币汇率不会大幅贬值,预计全年温和贬值2%-3%。此外,当前人民币汇率的快速贬值,对资本市场和资产价格的影响更多体现在预期上。
  • 标签:
  • 人民币,美联储
责任编辑: 曹金 IF142
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