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投资需谨慎 莫让独角兽成为“毒”角兽
来源:财界网 2018-06-13 17:19:24
  伴随着小米成为中国首家CDR(中国存托凭证)企业,战略配售基金也格外引人瞩目。

  近日,南方、嘉实、易方达等6家公司齐上阵,旗下专打“独角兽”的战略配售基金产品正式发售。据估计6只基金开售当日整体销售量约为300亿元。

  CDR是创新试点企业在A股上市的一种方式,小米之后,未来或许有越来越多的“独角兽”企业选择引入战略投资者进行战略配售,战略配售基金就成为投资者分享独角兽企业回归红利的一个重要渠道。

  如是金融研究院院长管清友表示,很多“独角兽”已经过了快速成长期,尤其是境外股市高涨时,部分“独角兽”股价很高,投资者分享“独角兽”成长红利的可能性不大。

  莫让独角兽成为“毒”角兽,现在从官方到投资机构都在讲独角兽,都在讲风口,也讲独角兽基金和独角兽小镇,但独角兽小的时候谁发现它了?当大家都在投资独角兽的时候,且不说这种价值观如何,首先它的估值已经非常高了,这时候就要警惕高位接盘的风险。

  深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁认为,投资切勿跟风,你以为风都是好风,但大多数是歪风、妖风、邪风。现在所谓的这份“风”,独角兽基金也好,实际上就在吹,这个风气很坏,创业投资的本质是价值投资,怎么样好好地去投一些中小微企业,一些高新技术企业,怎么样去挖掘他们的价值,在未来十年里,很可能投资100个,但能成为独角兽企业的只有一两个。

  基石资本合伙人李小红认为,现在的独角兽非常热闹,但独角兽热闹的时候,实际上也是提高了供给侧的溢价能力,对投资方来说不利,一是估值非常高,二是风口拥挤,导致的竞争非常激烈。所以基石资本不会去赌赛道拥挤的独角兽,不会投资“大众情人”,而是应该把事做在前面或者大家不觉得热闹的地方。

  李小红认为,投资的三要素是详尽分析、保证本金安全、期望合理收益,只要三个要素一个没达到,可能就在投机。他认为,无论形式如何变化,基金管理公司的路都要往下走,在变化那么快的时候,一定要判断中国经济的底色,而中国经济的底色一是中国现在是全球第二大经济体,二是中国有巨大的市场,特别是三四五线城市。

  对于投资独角兽,他认为,一是不追风口,专注于有巨大市场需求的行业领域,对交易有独立的判断;二是发觉有清晰护城河的行业,特别是拥有原创技术能力原创内容能力等硬技术门槛的行业,未来走得很长很远很深的企业一定是技术公司;三是拥有清晰的商业化路径或实践,能够在短期内把护城河优势转为商业化优势的团队。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士认为,投资“独角兽”企业须注意三点:

  其一,戴着独角兽无尽光环的次新股,炒作使其股价偏离基本价值的风险或大于普通次新股。证监会4月初就开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点曾提醒,试点企业概念题材多,易受市场追捧,上市后可能存在过度炒作的市场风险。一旦炒作势头过后,人气消退,独角兽同样面临较大股价调整压力。

  其二,业绩决定股价走势,独角兽并非没有业绩风险。不少投资者预期,率先上市的独角兽系“靓女先嫁”,业绩增长前景较佳。有的甚至认为,既然是独角兽,就该有业绩高增长的爆发力,几年之内翻番不成问题。可实际上,独角兽在经营中也可能存在不确定性风险。

  其三,随着独角兽上市数量明显增多之后,稀缺性降低,市场炒作可能“喜新厌旧”,使上市时间较早的独角兽面临估值回落。今年是“独角兽元年”,这种风险在短期内或不突出,但理性投资者仍不得不防。特别是A股目前处于存量资金博弈格局,买入估值偏高的独角兽,更要当心遇上“击鼓传花”的游戏。有的独角兽企业体量大,流通市值规模大,一旦股价回归正常水平,盲目追高的资金或长时间被套。
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责任编辑: 冯洁 IF161
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