财界观察:央行扩大MLF释放积极信号中小微企业迎来春天

来源: 财界网2018-06-05 15:44:25
  
  中国人民银行近日宣布,适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有三类:不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券,优质的小微企业贷款和绿色贷款。

  此次MLF担保品扩容,意在修复债券市场正常的再融资功能,助力三大攻坚战,但从总量上并未改变货币政策稳健中性的基调。央行亦表示将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促使经济结构调整迈向高质量发展。

  在金融去杠杆背景下,企业非金融信用债融资渠道被大幅度压缩。作为当前宏观经济发展的主要政策目标,去杠杆正驶进深水区,从紧融资环境下的负面影响正在显现,去杠杆的初衷主要是为了降低国企和地方政府的杠杆率,如何避免在总量去杠杆的进程中对结构性杠杆有的放矢,成为当前的挑战。去杠杆必然会伴随着违约的发生,这是市场出清过程中不可避免的阵痛。

  面对违约的出现和因此而产生的市场非议,在坚定去杠杆的大方向不变的情况下。以便于及时做好应对预案,控制好杠杆的有序出清。可以看到,不论是此前的定向降准,还是此次的MLF担保品扩容,今年央行的货币政策操作均呈现结构性特征,即货币政策不再聚焦在狭义的流动性投放,而是通过结构性的信贷政策鼓励金融资源向国民经济的薄弱环节倾斜,这就是在控制总量投放的情况下的结构性优化,从而达到维稳去杠杆的目的。

  当前上市公司的融资面临着两方面的挤压,一方面,监管趋严,使得上市公司从股票市场获取资金的难度不断加大;另一方面,在金融去杠杆背景下,企业非金融信用债融资渠道被大幅度压缩。在当前的融资环境下,央行已通过下调MLF利率表达政策倾向,可以进一步的稳定短期资金利率,合理的引导实体经济融资成本下降,使得商业银行能以更低的资金成本支持实体经济。同时央行新规的发布对于调节市场流动性和缓解市场负面情绪,具有十分积极的重要作用。这将使得民企的融资能力得到有效补充,避免了市场流动性的过快收紧。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士认为:央行首次直接将贷款也纳入质押品范围,这对商业银行的表内信贷投向也是一个指引。因此,央行从普惠金融定向降准、将小微企业贷款纳入担保范围,都有意引导银行信贷加大对中小企业支持力度,在维持稳健的货币政策同时,达到去柔性去杠杆的目的。

  
责任编辑: 张浩然 IF164
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