金融去杠杆政策连发 A股市场该如何应对?

来源: 财界网整理2018-06-01 16:46:13
  2018年1月下旬以来,中国国内股市出现了异常波动,股价下跌幅度之大、涉及股票数量之多均超出了正常范围。几乎每个交易日都有上百只股票同时跌停板的现象出现。股市的异常波动不仅对市场投资者信心造成严重打击,而且处理不当可能会导致系统性金融风险,需要引起高度关注。股市出现大幅度下跌,一方面与美国股市在2月初出现大幅度下跌有关,但主要还是因为中国股市自身存在的问题。

  2015年中国股市异常波动以来,市场中出现三类杠杆资金的情况,杠杆资金的存在是引发市场异常波动的隐患,而其触发因素则是金融去杠杆相关政策的出台。与此同时,上市公司业绩“地雷”集中引爆打击投资者信心,政府资金也扰动股市,扭曲了股价的形成机制。

  2017年中,央行多次发声提到金融去杠杆,前央行行长周小川曾重点强调金融稳定的重要性,并表示未来将重点关注四方面问题,包括影子银行、资产管理行业、互联网金融和金融控股公司。

  周小川表示,目前许多科技公司开始提供金融产品,有些没有任何牌照仍然提供信贷和支付服务、出售保险产品,这可能会带来竞争问题和金融稳定风险。另外,对一些通过并购获得各种金融服务牌照的金融控股公司,还缺乏相应的监管政策。

  2018年1月以来一个多月的时间里,金融降杠杆的政策纷纷出台,与股票二级市场相关的包括:信托资金降杠杆的政策;资管计划降杠杆,拥有资管计划股东的公司股票面临减持压力;股权质押融资需要按照新的规定重新进行规范。

  当前股市下跌已经形成多米诺骨牌效应:“股价下跌—投资者爆仓—信心丧失—股价加速下跌”,需要外力干预才能打破这个恶性循环。有鉴于此,财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士认为有必要进行以下政策协调:

  首先,为了降低金融去杠杆政策对股市的冲击,可设置较长的政策执行缓冲期。尤其是信托去杠杆政策和资产管理的新规对股市影响大,不能一刀切让所有的产品都在规定的时间里清理。各地金融监管部门应该充分调查摸底,搞清杠杆资金的规模和风险,进行有针对性的风险排查和控制。对于已经触及平仓线的案例,应该由专门的人员,在协调债权和债务人的基础上,找到对市场冲击最小的处理办法。

  其次,在去杠杆的同时可通过增加合规资金进入股市的方式对冲,减少市场波动。股市最怕预期一致,如果简单地执行一项政策就会导致预期一致,出现“踩踏”就难以避免。

  再次,不同的部门出台政策时,应该统筹考虑,防止合成谬误。金融去杠杆政策不仅需要国内不同部门的协调,还需要国际间的协调。在美国股市出现大幅度下跌的背景下,国内金融去杠杆宜缓行。

  最后,为了减少政府资金对股价形成机制的影响,需要考虑这部分资金的退出问题,需要让这批资金在一个公开透明的规则下运行。在政府资金仍然干预股市的前提下,建议应该统筹资金配置,不仅要配置蓝筹股,还要配置中小市值的股票,做到平衡配置,不能厚此薄彼,扭曲正常的股价形成机制。
责任编辑: 冯洁 IF161
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

千股吧热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

基金岛热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001