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黄金暴跌,未来走势何去何从

 手机上财界       2014-10-06 08:08:16       来源: 汇通网
  9月29日-10月3日当周金价重挫,连续第五周录得下跌。强劲的美国经济数据打压金价再度跌至年内低位,并一举跌破1200美元/盎司整数关口。虽然,中国和印度的实物黄金需求有所回升,但在强劲美元的打压下,金价的持续疲软势头仍然难以改变。

  纽约商品交易所12月主力黄金合约周五跌22.20美元,收于每盎司1192.90美元,跌幅是1.8%。这是主力合约2013年12月以来首次收于每盎司1200美元以下,是主力合约2010年2月以来的最低收盘价位。下周,黄金市场再度迎来各大央行议息的挑战,而美联储会议纪要成为下周市场主要关注的焦点。

  美国经济数据强劲打压金价

  本周,美国公布的一系列经济数据总体表现良好。虽然,也有一些数据如咨商会消费信心、芝加哥PMI、大城市房价指数以及营建支出等数据表现不佳,但投资者关注的美国就业数据,尤其是美国非农就业人数表现异常强劲。表现较好的美国经济数据还包括美国核心PCE物价指数、达拉斯联储商业活动指数、美国ADP就业人数、ISM非制造业指数等。

  市场最为关注的非农就业数据具体数据,表现异常靓丽。具体显示,美国9月非农就业人口增长24.8万人,预期增长21.5万人;美国9月失业率5.9%,预期6.1%。

  在一系列美国强劲的数据公布后,美联储通讯社希拉尔森指出,美联储提前加息仍然摆在台面上,FOMC势必会在利率前瞻指引上面临左右为难的决择。

  另有市场分析认为,本次非农就业人口加速增加,且9月失业率录得6年新低,或使美联储在2015年中期或更早加息。此外,鉴于非农报告是衡量美国经济健康状态最重要的指标,而本次数据凸显今年就业市场取得的进展之大,预计将在11月4日的国会选举中助奥巴马一臂之力。整体强劲的美国经济数据助推美元连续十二周上涨。

  欧元区利率决议维持利率不变,不利于金价

  本周的另一个焦点,是欧洲央行利率决议。此次决议欧元区并没有推出宽松政策,则不利于金价的中期走势。如果欧洲央行推出宽松措施,短期黄金可能会跟随欧元下跌,但中期有利于黄金的抗通胀属性,支撑金价。

  此次决议让市场失望,欧洲央行维持利率不变虽然符合市场预期,但德拉基在会后声明中,对于市场关注的问题如欧洲央行的QE政策德拉基几乎没有提及。

  德拉基在讲话中表示,欧洲央行将可以从10月中旬开始收购欧元区内有担保的债券。而他强调,购买资产的行动将会对欧洲央行的资产负债表状况造成相当的影响,而这将有利于实体经济融资活动的进一步强化开展。他表示,ABS购买行动可以同时强化对利率政策的前端指导,而这一计划至少应该延续两年之久。

  德拉基同时指出,目前欧元区总体通胀率水平仍然较低,因此欧洲央行将会对物价走势方面所存在的风险状况加以密切关注。全球主要地区之久的货币政策之间已存在有明显的差异,而这一差异在此后可能进一扩大。但尽其如此,欧元汇率仍然不是欧洲央行的政策调控目标。

  德拉基表示,除了通胀过低的状况以外,欧元区银行贷款规模呈现负增长,且区域内失业率整体高企的状况,也可能会影响经济的复苏。而各成员国改革力度不够的状况,也会对经济构成进一步的下行风险。要使欧元区强化对负面经济因素的抗御能力,各国就必须严格执行欧盟的财政纪率,这一点是至关重要的。

  从德拉基的讲话措辞来看,很显然欧洲央行当前的政策决定仍然受到了来自德国方面的干预和制约。投资者感觉到欧洲央行在此后推出QE仍然面临重重阻力。

  黄金基金持仓持续流出,打压金价

  黄金基金持仓持续流出,显示基金投资者并不看好金价后市。本周黄金基金持仓连续录得流出,显示出基金投资者并不看好未来金价的走势。另有数据显示,今年9月全球黄金ETF持仓量累计下跌2.5%,至5年来低位。与此同时,今年为止全球黄金ETF持仓已累计下跌4.5%,尽管整体外流速度较2013年显著放缓,但依旧表明黄金的投资需求不佳。今年7月全球黄金ETF持仓曾录得2012年末的最大单月流入量,并且在前9个月中还有另外两个月出现流入,然而从整体来看,外流趋势并没有停止。

  印度宗教节日和婚季来临。印度的实物黄金买盘有望改善,支撑金价。

  印度方面,据印度政府周四公布的数据显示,由于一连串节日的到来刺激当地需求恢复活力,今年9月印度的黄金进口总量超过20公吨,为16个月来高位。此前该国政府曾放松一定的黄金进口限制,允许更多进口商进口黄金。

  数据显示,2014年9月印度共进口20.8公吨黄金,远远高于2013年同期的0.153公吨。早在今年6月,由于印度央行(RBI)允许部分国际贸易商行进口黄金,当月黄金进口曾激增至17.311公吨。

  AmrapaliIndustries负责人MonalThakkar表示,“印度是全球最大的黄金消费国之一,在去年政府出台黄金进口限制政策后,黄金进口一度触及低位,迫使国际金价调整。可以看到,自印度限制黄金进口以来,国际金价曾1300美元/盎司一直下跌到近日的1207美元/盎司。”

  不少分析师预计,短期国际金价很可能跌破1180美元/盎司。印度黄金贸易商GirishChoksi认为,“眼下印度需求高涨,而随着宗教节日和婚季的开始,需求还将进一步增长,这也有助金价企稳。”

  WGC驻印度珠宝部门总经理VipinSharma表示,长期来看,印度黄金需求的基本面仍十分强劲。现在节日季已经开始,结婚纪念日也即将拉开序幕,预计会带动850-950吨的实物黄金需求。VipinSharma指出,从整年考虑,特别是经过3季度的强劲表现之后,黄金基本面已经非常稳固和强劲。而印度人民在结婚季的黄金消费可以占据总体的50%。短期价格与宏观经济和消费者情绪有关。近期金价下跌并非新闻。在过去的5年中,印度黄金市场的平均需求在800吨左右,这是非常巨大的数量。相信印度黄金市场长期前景是非常健康强劲的。

  中国方面国庆假日,投资者购买黄金的热情增加,对金价支撑有限。

  中国方面,恰逢国庆节传统黄金消费旺季将至,各大黄金首饰品牌纷纷打出了让利促销活动。而受近日国际金价频频下调的影响,黄金饰品售价也是一路走低,让不少消费者喜上眉梢,眼见一股购金热潮即将来袭。

  数据显示,截至国庆前,国内品牌金价均在300元/克上下浮动,比去年同期便宜了将近30元/克。而不少品牌的实物黄金首饰价格已经破250元/克。除了询价对比之外,也不乏出手下单的顾客,总体来说销量比较可观,其中年轻消费者占据主力。不少准新人瞅准时机进行扫货。商场也会在国庆节这样的传统佳节假期进行促销,所以消费者不会错失这个购买黄金的节点。

  下周焦点:下周四(10月9日),美联储会议纪要

  下周四,美联储会议纪要,将是下周市场的重中之重,预计市场在美联储会议纪要的影响下,将会掀起下周行情走势的高潮。

  在上一次的决议中,虽然美联储在前瞻指引中,并未删除相当一段时期维持低利率的指引,但市场普遍认为,美联储正在朝着加息的道路上迈进。近来,持续强劲的美国经济数据表现,再度使得市场肯定了美联储正在迈入逐渐收紧的政策步伐中。

  “美联储通讯社”希尔森拉特指出,美联储提前加息摆在台面上,FOMC势必会在利率前瞻指引上面临左右为难的决择。

  对于加息的时间点,目前美联储内部争论的非常激烈。纽约联储一项研究显示,金融市场参与者对于美联储将何时调整利率的共识程度比央行自己的决策者更高。研究报告作者在一篇文章中表示“虽然一级交易商的预期有一些离散,但是FOMC成员过去三年的分歧程度更大,”“我们预计FOMC的分歧会扩大,因为私营预测机构往往预测最可能出现的政策结果,而FOMC成员表达的是他们的个人观点。”

  在下周的美联储会议纪要中,投资者重点关注美联储官员们对于何时加息的看法,这些看法将会继续影响金融市场的整体走向。

  市场纷纷发表对未来金价走势的观点

  道明证券(TDSecurities)称,预计进入10月后贵金属和其它工业用大宗商品价格将进一步下滑,主要因以下四大因素:包括除美国以外的其它国家需求增速放缓,俄罗斯与北约(NATO)就乌克兰局势冲突降温,各国对伊拉克及叙利亚境内空袭成功,以及美联储提前加息预期升温。由于上述不利因素,预计未来一个月基本金属、原油和其它工业用大宗商品都将受到打压。因受美联储提前加息预期升温以及中印两国需求疲软的影响,预计今年四季度金银表现仍将低迷。不过,道明认为在全球经济环境较差以及美国缺乏通胀压力的情况下,金价价格在进一步走低前将优先企稳一段时间。

  德国商业银行(Commerzbank)在报告中称,赞同全印度珠宝首饰贸易联盟(AIGJTF)所陈述的观点,即到今年10月末印度黄金溢价可能在目前的基础上再翻一倍,这可能对10月的金价提供一定支撑,限制金价的跌幅,甚至帮助其发起反弹。与国际金价走势相同,近几个月来以卢比计价的黄金也呈直线下跌走势,但这也给予珠宝商一个在季节前囤积供应的好机会。眼下10月23日印度即将迎来排灯节,该节日是最大的宗教庆典之一,往往会刺激印度国内的黄金需求空前高涨。2013年排灯节期间,印度国内的黄金溢价曾一度飙升至120美元/盎司的历史高位。

  自由技术分析师LouiseYamada在报告中写道,黄金牛市已宣告终结,从周线和月线图的情况来看,预计金价很快将跌破1200美元/盎司的重要支撑水平。而从黄金与美元及美股比例中也能看出,随着金价涨势的结束,美元美股将步入牛市。Yamada认为在金价跌破1200美元后可能触发进一步大跌,但没有会回到200年300美元/盎司水平那么夸张,未来更可能在700-800美元/盎司区域企稳。

  美国银行财富管理(U.S.BankWealthManagement)在报告中称,在过去的9月中,美元持续走强对大宗商品整体走软起到决定性的作用,可以看到9月中标普高盛商品现货指数(S&PGSCI)累计下跌了超过4%。该机构表示,美元指数在9月上涨了超过3%,由于绝大多数国际大宗商品以美元计价,非美国家货币兑美元汇价下跌将削弱这些国家对大宗商品的需求,导致供应积压,进一步刺激商品价格下滑。该机构预计美元指数的涨势将维持到2015年,这也意味着诸如黄金、原油等商品将继续承压。

  戴维斯(NedDavis)大宗商品策略师JohnLaForge称,未来黄金会降至每盎司660美元。LaForge称,当前黄金“超级周期”的结束将使金价降至每盎司660美元,这较当前交易价格低40%左右。1980年代,金价由最高位下跌了65%左右,并经历了长达20年的熊市。金价2011年触及每盎司1900美元的峰值后,黄金也会出现类似的从高峰至低谷的行情。美联储等央行推出的QE或会抬高金价,并使金价实际走势与他的预期不符。

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